2013岁尾，资金流动性偏紧的情况再次浮现，银行理家当品利率大幅上升。2014年春节前夕，央行出手缓解流动性重要局面，泉币市场利率回声回落。分析人士指出，节前央行派发“红包”旨在稳定资金面，尤其是给节前备付压力较大的中小金融机构注入流动性，但2014年全年流动性总体格局仍可能趋于重要。

    资金流动性偏紧对于效益低迷的无缝钢管行业来讲可谓落井下石。无缝钢管行业资金面重要的状况，也使得部分无缝钢管企业降价出售钢材以收受接收现金流，部分企业的利润空间进一步被紧缩。2014年，资金流动性问题将受到无缝钢管行业加倍密切的存眷。

    影响资金流动性的几个原因

    笔者认为，影响资金流动性变更的原因重要有以下几方面：

    一是为防止通货膨胀，控制泉币发行总量。近几年，央行泉币政策的主基调为“稳健”，这对防止物价过快上涨和体系性流动风险起到了重要感化。同时须要存眷的是资金流动问题，要找到调控经济增速和泉币投放增速适度的点位。今朝，实际点位较高，广义泉币总量范围达到100万亿元，相当于GDP(国内临盆总值)的2倍阁下。在这种情况下，央行高度看重调剂恢复M2/GDP的正常比值和控制通胀，紧缩M2(广义泉币流畅量)的增速。如2011年M2由上一年的18%下调为16%，2012年下调为14%，2013年下调为13%。

    二是信贷构造不合理加剧了中小银行资金缺乏，导致中小企业资金重要。资金流动性重要，受到冲击最早、最大的是中小银行、平易近营企业。因为，银行体系拥有1.5万亿元超额存款预备金，但中小银行很难分享到这些存款预备金，因而泉币政策趋紧时，中小银行会受到影响。

    三是资金流向不合理，影响泉币存量。资金流动性偏紧的内涵原因本质是资金流向是否合理的问题。如在有限的资金中，若何包管资金流向真正须要资金的实体经济。以前几年里，房地产和处所投资为经济增长供给了动力，从而获得融资市场的支撑。

    四是银行间的表外营业扩大，加快利率进步。几年来，不少银行已由纯真的办事型慢慢改变为经营办事型。从上市银行近几年的年报看到，表外营业正成为银行重要的利润供献者。中国银行业监督治理委员会的统计数据显示，截至2012岁终，中国理家当品市场范围已从数年前的接近于零达到7.1万亿元；2013年仍在加快成长，理家当品市场更趋升温。银行作为中介卖方，经由过程收益率竞争吸引购买者，使银行的表外营业赓续增长。资金在各贸易银行的表外营业和其他金融机构间流动，形成一个“环外链”，影响了资金的流动性。

    五是国际身分的影响。针对美联储自2014年1月份开端消减100亿美元QE(量化宽松)范围的消息，一些贸易人士认为，这对新兴市场可能会有些影响，主如果心理层面。有国际银行分析师认为，要密切存眷2014年中国春节前后各本钱市场资金情况。

    有限资金要用到“刀刃”上

    针对资金流动偏紧的问题，若何把有限的资金用在“刀刃”上？笔者认为，可从以下几方面加以强化：

    一是要精细策划泉币治理。国度在制订泉币政策时要精细策划，在包管GDP稳定适度增长的同时还要防止通货膨胀和体系流畅风险；央行适度放贷，保持与M2的正常比例，肯定合理、恰当的泉币操作目标，并要根据情况的变更及时调试，变“过后济急”为“事中调和”，确保金融市场调和运转，后果会事半功倍。

    二是资金向实体经济倾斜。2013年6月份和12月份出现资金流动性问题，部分地区的房地产的资金比例较高，降低了资金的应用效力。今朝，进步资金应用效力有没有房地产以外的其他门路呢？以无缝钢管行业的财务公司为例，今朝大型和特大型无缝钢管企业中绝大部分都根据本单位资金状况成立了非银行金融机构———财务公司。这些财务公司既受无缝钢管企业的行政治理和监控，也接收金融行业的指导和监控，监控力度较大，风险易控。从一些无缝钢管企业财务公司的运行情况看，可以成为企业的融资、用资平台，把资金用活、用好、进步效力，且利润率较高，但苦于融资渠道偏少，范围感化尚未充分发挥出来。笔者建议，国度恰当加大对大型企业集团财务公司的支撑力度，进步资金的应用效力，防备资金风险。

    三是要扩大金融开放。在加强监管的前提下，扩大金融对内对外开放，许可依法设立平易近营中小型银行等金融机构，可以促进本钱市场的成长和直接融资比例的进步，从而促进企业和处所当局融资和经济增长；引入更多的竞争，促使银行进步风险订价才能和办事程度、立异金融产品、进步资金设备效力；进步居平易近储蓄的回报率，增长花费；本钱账户的进一步开放，使国内企业应用好国表里两个融资渠道。

    四是推动利率市场化。今朝，我国金融业构造复杂，运行情况千变万化，加大监管力度是十分须要的。但同时还应当充分发挥市场的调剂感化，清除市场壁垒，实施平等交换，充分发挥市场在资本设备中的决定性感化，因为利率市场化是解决资金重要、实现公平竞争的必定选择和成长趋势。

    合理应用资金化解产能多余

    对无缝钢管行业而言，今朝总资产基数已经很大。截至2013年10月底，重点大中型企业资产总额达到4.42万亿元，负债总额达到3.1万亿元，资产负债率已接近70%，债务风险很高，并且产能又严重多余，资金利润率和发卖利润率都处于工业企业中的底部。

    在这种情况下，无缝钢管企业花钱要特别谨慎，应经由过程多元化、多种经营成长计谋，把钱花到公平易近经济须要、投资省、扶植周期短、节能环保、效益好的项目中去，进步投资回报率，尽快改变经济效益低迷的困境。

    近年来，国度对无缝钢督工业的宏不雅调控采取了很多办法，但产能多余形势依然严格。笔者建议，2014年要进一步健全宏不雅调控体系，研究具体办法，从加大从财税和成本治理角度化解产能多余的力度，从而进步资金的合理应用程度。

    起首，要健全以国度成长计谋和筹划为导向、以财务政策和泉币政策为重要手段的宏不雅调控体系，推动宏不雅调控目标制订和政策手段应用机制化、长效化。其次是加强监督检查，强化处罚和鼓励机制，奖惩严肃；出力解决守法成本高、违法成本低的问题，形成让违法者付出价值、让守法者经营的良性轮回

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