6月中旬以来，无缝钢管期货已经持续四周收出阳线，振荡反弹趋势根本确立。从盘面来看，主力换月成功，多头力量蓄积。从根本面看，社会库存降低，聊城无缝无缝钢管结合挺价，加之出口订单保持高位，稳增长预期持续强化，短期无缝钢管价格向上动力或大于下跌动力。

    需求阶段性释放

    跟着上海梅雨气象正式停止，下流需求集中释放，采购节拍有所加快。同时，近期华东聊城无缝钢管价格反弹较为强劲，部分中心需求也测验测验入场。但值得留意的是，当前资金面并无明显好转，需求放量或难持续。

    根据中钢协最新数据，1—5月国内无缝钢管表不雅花费量为3.13亿吨，同比仅增长26万吨，若推敲到库存增量的身分，1—5月国内无缝钢管的实际花费量不仅没有增长，反而小幅降低。1—5月无缝钢管净出口（折无缝钢管）量占同期我国无缝钢管产量的8.59%，而无缝钢管净出口增量878万吨占同期我国无缝钢管增量903.6万吨的97.2%，这解释1—5月国内无缝钢管产量增量部分须要依附出口消化，内需增长空间有限。而从最新经济数据来看，6月下流房地产持续低迷，重要38个城市房地产销量同比降幅扩大至22％；6月重卡、发掘机销量同比分别暴跌18.8%、24%，反应货运与基建需求并未好转。

    供给不测下滑

    中钢协数据显示，6月下旬钢协会员无缝钢管日均产量为177.81万吨，较中旬降低3.2％。6月下旬产量出现不测下滑，与西林、川威、酒钢山西翼城钢铁等无缝钢管资金断链激发停产风波有关。

    我们调研成果显示，近期部分小聊城无缝钢管因为资金问题存在检修减产情况，但大钢企根本照样以正常临盆为主。此外，近期华东资本较为重要，沙钢筹划自7月15日起至9月2日，对华盛二分厂一座1080M3高炉进行动期两个多月的大修，估计日均影响铁水产量3000吨，重要影响板材；而申特钢铁筹划本月中旬会有一条临盆线检修。因为本地重要聊城无缝钢管厂产能不克不及完全释放，而外埠资本又没有足够的价格优势可以分流到华东市场，短期华东市场资本趋紧的局面或仍难以缓解。

    聊城无缝钢管厂库存和社会库存双双降低

    近期社会库存和聊城无缝钢管厂库存双双回落，市场心态进一步好转。

    截至7月11日，全国无缝钢管、线材、中板、热轧和冷轧五大品种库存总量为1317.85万吨，周环比降幅为0.72%，同比降幅为17.77%；全国重要城市无缝钢管库存为599.25万吨，周环比降幅为0.77%，同比降幅为15.31%；全国热轧库存总量为298.6万吨，周环比降幅为0.60%，同比降幅为26.00%。低库存已经成为近期现货聊城无缝钢管价格反弹的重要支撑。不过受聊城无缝钢管价格反弹影响，部分贸易商向聊城无缝钢管厂订货增长，估计后期市场到货会逐渐增多。

    而从聊城无缝钢管厂库存来看，6月下旬钢协会员企业无缝钢管库存为1391.5万吨，较中旬末降低7.9％。须要解释的是，因为发货节拍的关系，月末聊城无缝钢管厂库存一般都邑降低，本年3月下旬聊城无缝钢管厂库存降低9.5%,4月下旬降低9.33%，5月下旬降低7.64%，按照上半年平均程度，6月下旬7.92%的降幅仍属于正常范围。

    成本窄幅波动

    上周国内原料价格持续呈分化走势，钢坯和进口矿延续反弹，国产矿和废钢企稳，焦炭弱势下跌。上周五普氏指数报97美元/吨，周环比涨1美元/吨。因为短期外矿供给压力无明显增长，而部分聊城无缝钢管厂、贸易商补库需求加大，矿价持续走高。不过，跟着本轮补库需求告一段落，矿价持续走高阻力将进一步增大。

    无缝钢管短期反弹仍未停止

    在社会库存保持低位的背景下，聊城无缝钢管厂主动限产挺价意识加强，加之出口订单保持高位，稳增长预期持续强化，短期聊城无缝钢管价格向上动力或大于下跌动力。而上周市场已经出现现货走强带动期钢反弹局面，估计期现联袂走高行情本周仍将延续。

    操作上，建议短线保持偏多思路，但反弹高度仍需谨慎对待。

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