无缝钢管期货再度成为国内大批商品中跌幅最大品种之一，主力1310合约不仅跌破3500元的重要整数关隘，还赓续刷新低点。尽管在端午长假后首日1310合约盘中震动偏强，但持续疲弱的根本面未有明显改良，弱势格局仍将延续。

无缝钢管行业PMI仍低于荣枯线

中物联无缝钢管物流专业委员会数据显示：5月份无缝钢管行业PMI指数为46.8%，环比小幅回升1.7个百分点，持续两月出现回升，但仍持续3月保持在50%荣枯线以下。PMI指数回升力度十分有限，从重要分项指标看，5月份临盆、新订单、新出口订单、产成品库存和原材料库存各指数分别为49.0%、45.2%、46.3%、49.4%和44.5%。临盆指数环比攀升4.1个百分点，跟前三年5月份临盆指数环比均呈降低的态势形成明显反差，新订单和新出口订单指数分别上升2.0和5.3个百分点，跟往年同期比拟也有所好转。可见，本年5月份钢材市场产量和需求均出现上升，剔除季候性身分影响，供给增幅仍高于需求端，前期疲弱的钢材根本面态势得以延续。

产量库存总量偏高

产量数据仍处于绝对高位。此前中钢协旬报曾显示，预估5月上、中旬全国无缝钢管日产量分别为219万吨、218万吨。上周最新旬报显示，预估5月下旬全国无缝钢管日产量为215万吨，5月全月无缝钢管日产量为214.4万吨。从数据上看，前期中钢协的预估数据偏高了，是以全月日产量214万吨阁下或更符合实际些。假如从统计局的数据看，4月份全国无缝钢管日均产量218.83万吨，5月份的产量相对于4月份照样有所降低的，总体而言，无缝钢管产量高位回落但降幅有限。同时库存压力并未减轻。5月中旬钢协会员企业库存1368.05万吨，旬环比增长59万吨，赶过客岁同期158.25万吨。建材社会库存亦持续降低，截止到6月7日无缝钢管和线材社会库存持续12周降低，但今朝仍明显高于客岁同期程度约20%阁下。需求不见好转而供给保持较高程度。

进口铁矿石跌破120美元

近期进口铁矿石等原材料价格弱势下行，钢价成本支撑进一步下移。近期进口铁矿石跌跌不休，主流矿62%的澳洲粉矿外盘吨价从5月初134美元一路跌至今朝110美元，跌破了市场广泛认同的120美元支撑位。上海市场HRB400主流报价已刷新客岁低点，截止到6月9日跌至3210元/吨，比客岁9月低点3440元再下230元。

今朝无缝钢管尚无止跌迹象，铁矿石持续下行概率较大，主因一是经验数据注解下行趋势中，无缝钢管走势先于铁矿石，但铁矿石波动幅度远超无缝钢管;二是从西本新干线统计的国内港口库存数据看，5月份数据止跌回升，从4月底的7450万吨升至7610万吨，注解钢厂原材料库存量已从低位反弹;三据全球四大矿山通知布告，平日处于年内较低程度的一季度铁矿石产量同比增速均跨越8%，后期持续攀升概率很大。另据全球无缝钢管产量申报显示，本年1-4月全球63个重要无缝钢管临盆国无缝钢管产量同比增速低于1.5%，可见铁矿石增速明显快于无缝钢管产量。四是当前钢材市场整体弱势，越来越多的钢厂为降低成本选择非主流矿代替主流矿，削减了优质矿需求。五是近期澳元加快贬值，降低了澳洲铁矿石出口的美元计价，短期增长了国际市场对澳铁矿进口需求。如我国铁矿石港口库存持续上升已成也许率。如澳元持续贬值，则澳铁矿价回落将对全球铁矿石形成利空，反之如澳元企稳，澳铁矿美元计价或将有所回升，则因为部分需求已提前采购，后期需求将减弱，这反过来将克制铁矿石价格回升空间。

值得留意的是，因为四大矿山垄断铁矿石订价机制，其平日会经由过程控制发货量来实现止跌。因为其临盆成本一般低于80美元/吨，而多半非主流矿山在80-120美元/吨之间。当市场价格跌破非主流矿山的临盆成本迫使其停产时，主流矿山也会制造供给偏紧的假象。故今朝应存眷主流矿62%的澳洲粉矿外盘报价在100美元/吨、80美元/吨等重要支撑位的表示。

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